近期，比特币（BTC）的四年周期论及其引发的暴涨暴跌模式，正被越来越多市场人士视为“过时理论”。当前比特币价格约为89,866.49美元，这一传统周期规律正面临前所未有的挑战。

过去一周内，Bitwise首席投资官Matt Hougan与ARK Invest创始人Cathie Wood等重量级人物公开质疑四年周期的有效性。他们指出，比特币现货ETF的推出、监管框架的完善以及机构投资者的接纳，已使比特币深度融入传统金融体系。作为主流资产类别，比特币已无必要重复多年前的市场行为模式。

所谓四年周期，主要指比特币区块奖励减半事件引发的价格规律。约每四年发生的减半会使挖矿奖励削减50%，这种供应冲击通常引发价格飙升。历史数据显示，每次减半后会出现牛市，随后迎来约80%的深度回调，继而进入缓慢爬升阶段直至下次减半。

图表分析师常以2012、2016、2020年三次减半后的行情为例，指出2024年减半后市场再现相同轨迹：价格在2025年10月冲高至125,000美元后见顶，随后转入当前所处的熊市阶段。

然而，传统金融界早期比特币信徒、富达投资全球宏观总监Jurrien Timmer通过图表分析得出不同结论。"若将历次牛市走势并列对比，可发现本轮145周上涨周期后在10月触及125,000美元高点的形态，完全符合历史规律"，Timmer本周表示。

关于后市展望，Timmer预测市场将进入寒冬期。历史数据显示熊市通常持续约一年，"我认为2026年可能是比特币的‘休整年’"。他最终给出65,000-75,000美元的关键支撑区间。

（注：本文源自有“加密货币行业普利策”之称的CoinDesk，该媒体遵循严格的编辑准则，致力于保障报道的完整性、独立性与公正性。CoinDesk隶属于纽交所上市公司Bullish集团，该集团为机构级数字资产平台，其员工可能持有集团股权激励。）