Galaxy Digital全球研究主管Alex Thorn近日指出，尽管公司对比特币长期前景保持乐观，但2026年可能是比特币走势最难预测的年份之一。

Thorn在12月21日于社交平台X发文表示，明年市场将因宏观不确定性、政治风险及加密货币市场动能不均而“陷入混沌，难以预测”。该观点基于Galaxy Research于12月18日发布的报告《2026年加密货币、比特币、DeFi与AI的26项预测》，该报告系统阐述了公司对加密市场及机构采纳趋势的展望。

Thorn分析称，当前加密货币市场已深陷熊市阶段，比特币正艰难重建持续的看涨动能。他强调，在该资产明确突破10万至10.5万美元区间前，下行风险将持续存在。

衍生品市场数据进一步印证了这种不确定性。Thorn指出，比特币期权定价显示，市场对2026年可能出现极端分化行情赋予近乎同等的概率：交易员预计到2026年中，比特币价格可能徘徊在7万美元或13万美元附近；而至年底，则可能触及5万美元或25万美元水平。

期权市场是机构投资者对冲未来价格风险的重要工具，如此宽泛的价格区间预示专业投资者正为大幅波动而非单边趋势做准备。

与此同时，Thorn观察到市场深层正发生结构性演变。他表示，衡量长期价格波动幅度的比特币长期波动率持续下降，部分归因于期权覆盖策略、收益生成计划等机构策略的普及，这些策略有效抑制了极端价格波动。

这一变化同样体现在比特币的“波动率微笑曲线”中——该曲线描述期权价格随行权价变动的规律。Thorn指出，当前市场为下行保护支付的溢价已高于上行风险敞口，这种模式更常见于股票、大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。

Thorn认为，这些信号解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“平淡行情”不会动摇比特币的长期价值逻辑。即便价格下探或接近200周移动平均线等技术位，他预计机构采纳与市场成熟化进程仍将持续。

除短期价格走势外，Galaxy的长期信心根植于更深入的机构融合。在12月18日的报告中，公司预测主流资产配置平台可能将比特币纳入标准模型投资组合，这意味着该资产将通过默认投资策略（而非酌情交易）嵌入金融体系。此类举措将使资金持续流入比特币，不受市场周期影响，进一步强化Galaxy的观点：结构性采纳——而非短期波动——将主导2027年及未来的市场格局。