Galaxy Digital全球研究主管Alex Thorn近日表示，尽管公司对比特币长期前景保持乐观，但2026年可能是比特币走势最难预测的年份之一。

Thorn在12月21日于社交平台X发文指出，明年市场“过于混乱难以预测”，宏观不确定性、政治风险与加密货币市场动能分化将交织影响行情。这番评论基于Galaxy Research于12月18日发布的《2026年加密货币、比特币、DeFi与AI的26项预测》报告，该报告系统阐述了公司对加密市场发展与机构采纳趋势的展望。

Thorn分析称，当前加密市场已深陷熊市阶段，比特币正艰难重建可持续的上涨动能。他强调，在该资产明确突破10万至10.5万美元阻力区间前，下行风险将持续存在。

衍生品市场数据印证了这种不确定性。Thorn透露，比特币期权定价显示明年可能出现两极分化的行情——交易员押注2026年中币价接近7万美元或13万美元的概率相近，年末触及5万美元或25万美元的可能性也旗鼓相当。

机构投资者普遍运用期权市场对冲未来价格风险，如此宽泛的预测区间表明专业投资者正为大幅波动而非单边趋势做准备。

与此同时，Thorn指出市场深层正发生结构性变化。比特币长期波动率（衡量长期价格波动幅度的指标）持续下降，部分归因于期权覆盖策略、收益生成计划等机构策略的普及，这些策略往往能抑制极端价格波动。

这种演变在比特币波动率微笑曲线中尤为明显。Thorn发现，当前下行保护的成本已高于上行风险敞口，这种模式更常见于股票、大宗商品等成熟宏观资产，而非高增长市场。

Thorn认为，这些信号解释了为何2026年可能出现的区间震荡或“沉闷行情”不会动摇比特币的长期价值逻辑。即便价格下探或接近200周移动平均线等技术位，他预计机构采纳与市场成熟化进程仍将延续。

Galaxy Digital的长期信心源于更深层的机构融合。公司在12月18日报告中预测，主流资产配置平台可能将比特币纳入标准模型组合，这意味着该资产将通过默认投资策略而非自主交易进入投资体系。此类结构性配置将驱动资金持续流入比特币，不受市场周期影响，这也印证了Galaxy的观点：决定2027年及以后市场走向的将是结构性采纳进程，而非短期波动。