2025年收官之际，比特币价格徘徊在87,000美元附近，较年初高点回调近30%，市场情绪陷入分歧。面对即将到来的2026年，是周期底部的阵痛，还是长期慢牛的开端？Bitwise首席投资官Matt Hougan的最新观点，为投资者提供了关键的市场解读。

据市场分析，Bitwise首席投资官Matt Hougan认为，比特币在未来十年将进入一个“稳步上行”但“并非惊人”的回报阶段。他在接受CNBC采访时指出：“我认为我们将进入一个长达10年的缓慢上行期，回报强劲但并非爆炸式，波动性降低，会有起伏。”他坚持自己在7月份做出的预测，即2026年对比特币而言将是积极的一年，并表示“我认为明年将会上涨”。值得注意的是，这一判断与比特币在10月创下125,100美元历史新高后的回调背景形成对比。

当前市场正围绕比特币的“四年周期”是否依然有效展开激烈辩论。ReserveOne首席投资官Sebastian Beau指出，从10月初的历史高点125,000美元快速下跌至目前的约87,000美元，跌幅达30%，过程“相当痛苦”。市场参与者对此看法不一：比特币10月见顶的时间点与过去多个四年周期的高峰期吻合，这暗示2026年可能是一个下跌年份。然而，Hougan解释本轮调整幅度（30%）远小于以往周期（通常达60%）的原因在于“持续、缓慢的机构买入”起到了缓冲作用。

分析师指出，导致比特币年末表现疲软的一个重要因素是“快速流动的零售人群”。Hougan认为，零售投资者因“预期四年周期”而提前轮动退出市场，加剧了抛压。尽管2025年初，在特朗普就任美国总统等事件催化下，比特币一度飙升至109,000美元附近，但Hougan认为特朗普政府后续能为比特币价格提供的额外上行空间有限。“他们在监管层面能为比特币做的边际事情已经不多了，”他补充道，美国证券交易委员会（SEC）已明确将其定位为商品资产。

展望未来，市场仍存谨慎声音。资深交易员Peter Brandt近期预测，比特币可能在2026年第三季度跌至60,000美元低位。投资者应关注机构资金流入的持续性、宏观政策变化以及技术面关键支撑位。综合来看，比特币市场正从由零售情绪和周期叙事驱动的剧烈波动阶段，向由机构主导、监管明晰的“强回报、低波动”新常态过渡。未来十年，比特币的旅程或许不再有过去那般惊心动魄的涨跌，但更稳健的慢牛格局，可能正是其走向成熟资产类别的标志。