导语：在全球黄金、白银价格接连创下历史新高的背景下，一个新兴的加密细分赛道正悄然崛起。据市场数据显示，基于区块链的代币化商品总价值已逼近40亿美元大关，单月涨幅高达11%。这不仅是贵金属牛市情绪的链上映射，更预示着现实世界资产（RWA）大规模上链的时代序幕正在拉开。

一、核心数据与市场格局

根据数据聚合平台RWA.xyz的统计，在截至上周五的一个月内，代币化商品市场总值增长了11%，达到39.3亿美元。其中，Tether Gold（XAUt）以17.4亿美元的市值位居榜首，紧随其后的是Paxos Gold（PAXG），市值达16.1亿美元。这两种黄金代币合计占据了市场绝大部分份额。

值得注意的是，这一增长与现货贵金属市场的狂热表现同步。数据显示，现货黄金价格一度触及每盎司4530美元的历史高点，白银也短暂触及每盎司74.56美元的纪录。分析师指出，投资者对更易获取的链上金融产品的需求，是推动代币化商品增长的关键动力。

二、市场背景：RWA万亿蓝海与基础设施之争

代币化商品是更广泛的现实世界资产（RWA）赛道的一部分。该领域旨在将传统资产（如股票、债券、大宗商品）以区块链代币的形式呈现，以实现更快的结算速度和碎片化所有权。投资银行渣打银行预测，到2028年，代币化RWA（不包括稳定币）的市场规模将飙升至2万亿美元，其中预计将有2500亿美元流入私募股权和大宗商品等“流动性较低”的投资领域。

在底层公链的竞争中，以太坊正成为代币化RWA最受欢迎的区块链网络，占据了65%的市场份额，对应价值约127亿美元。BNB Chain以10.5%的份额（18.5亿美元）位列第二。这种增长有助于增加以太坊的链上活动和交易费用。然而，区块链数据显示，与传统金融资产的代币化相比，稳定币和同质化代币交易等更成熟的用例目前仍占据链上活动的主要部分。

三、机遇与挑战并存

尽管前景广阔，但代币化商品市场仍面临挑战。目前，代币化贵金属虽然可以在传统市场交易时间之外进行链上转移和交易，但其定价、流动性和赎回机制仍然与传统的金融基础设施紧密绑定。这在一定程度上限制了其独立性和创新空间。

此外，从链上费用收入来看，专注于稳定币活动的波场网络在过去30天产生了2950万美元的费用，排名第一，而以太坊以1141万美元的费用排名第四。这表明纯粹的RWA活动产生的经济激励，目前仍无法与稳定币、 meme币交易等主流加密活动相提并论。

结尾预测：随着传统金融机构对资产代币化的探索不断深入（如DTCC为代币化开绿灯），以及黄金等避险资产持续受到市场青睐，代币化商品及整个RWA赛道有望迎来结构性增长机会。投资者应关注头部公链在RWA基础设施上的布局，以及合规、流动性更强的代币化产品出现。这条连接传统金融与加密世界的桥梁，正在资本的推动下加速建设，其未来的规模与影响力不容小觑。